这些年，国家高举发展科技的大旗，各方面的政策都给予了利好。

包括资本市场，科创板的规范和发展，有目共睹。

不过，也有很多公司想浑水摸鱼，借着这阵东风，把自己推上风口。

其中，就有广州佛朗斯股份有限公司（以下简称：佛朗斯），一个主营叉车、叉车维修及其配件的公司，硬是给自己加上各种概念。

比如“物联网创新”“数字化驱动”“定位于物联网应用层”、“物联网+IT”核等大词。

但是它的科技成色到底如何呢？

早在2019年，佛朗斯就申请了科创板。

为了蹭上科技的概念，佛朗斯在招股书中说，计划募集的6.84亿资金，要用到物联网的扩充项目中去，还要新建研发中心。

并在主营业务中突然增加了机器人相关业务。

但是，科创板的审核机构却直指要害：首轮问询，问佛朗斯研发人员占比不足8%，且本科以下学历占比接近90%，如何称得上科创？

二轮问询更是直接质疑佛朗斯的业务模式和核心技术水平、研发水平等问题。

这些问题，佛朗斯都回答不上来，于是灰溜溜地主动撤回申请。

2021年，佛朗斯另换赛道，准备在创业板上市，而且还精心修改了于之前闯关科创板时，一些被问到的短板。

但是在2月的最后一个交易日，佛朗斯再次撤回了申请。

为什么？

还是老问题，上市委的问询中提到，发行人收入主要来源于租赁业务，所属行业为“租赁业”。

要求佛朗斯结合自身情况，详细谈谈公司是否符合创业板定位的规定。

显然，这道题佛朗斯还是不会做。

那么，佛朗斯的问题究竟出在哪呢？

利润率逐年下降，负债堪比房地产

企业成长最关键的因素，就是看能不能赚钱。

虽然佛朗斯有勇气上市，但支撑其上市的内力，却一年不如一年。

从招股书披露的财务报表看，2017年至2020年6月，佛朗斯实现营业收入分别为5.75亿元、7.3亿元、8.91亿元、4.35亿元。

看得出来，佛朗斯近两年的营业收入虽然表现尚可。

但要注意的是，营业利润却在大幅度下降。

尤其是净利润，2017年至2020年6月，分别为3422.31万元、4547.11万元、5508.66万元、2389.36万元。

收入越来越多，利润却一年不如一年。

另外，公司的信用商誉和资产处置收益都出现了较大的亏损。

钱去哪了，怎么亏的？

浑水调研发现，佛朗斯的不少亏损，来自于投资活动，但是亏损的原因，却没有具体交代。

招股书还提到，由于公司依靠股东投入和自身经营积累不能有效满足公司业务扩张对资金

的需求，因此公司资金需求主要通过银行借款和融资租赁来满足。

报告期各期末，公司母公司资产负债率分别为 63.52%、64.13%、66.88%和 65.49%，资产负债率处于较高水平。

65%左右的负债，作为一家租赁公司，佛朗斯的负债率已经直逼房企。

截至 2020 年 6 月 30 日，公司流动比率为 0.74，速动比率为 0.65，流动比率和速

动比率都相对较低。

由此可见，短期内想要解决债务问题，还不现实。

因此，浑水调研判断，佛朗斯偿债风险非常大，这也从侧面能够解释，为什么佛朗斯急于上市了。

研发投入仅有3%，承接外包的路能走多远

如果说借债是为了公司长远发展，那么佛朗斯谋求上市，还能说得过去。

但从其招股说明书的描述来看，佛朗斯并没有这个意思。

招股说明书显示，2017年至2020年6月，佛朗斯投入的研发费用分别为1495万元、2774万元、2268万元，1647万元，分别占当期营业收入的3.44%、3.12%、3.11%、2.87%。

报告期内，佛朗斯每年的研发费用率仅在3%左右。

奇怪的是，就是这样的科研投入，佛朗斯居然还能获得“科技创新小巨人企业”、“青年领军企业”、“广州‘高精尖’成长企业”等荣誉称号。

企业怪哉，难道中国的科技企业，要求都那么低吗？

与科研投入较低相对的是，佛朗斯在营销上的投入毫不吝啬。

招股说明书显示，2017年至2020年6月，佛朗斯的销售费用分别为6293.23万元、8143.40万元、9425.24万元、4196.67万元。

在上述时间段内，佛朗斯的销售费用率都在10%以上，而同行业公司销售费用率平均值仅有5%左右。

其发展的质量，有待商榷。

从招股书上看，佛朗斯并没有多少核心技术，业务是很传统的承接大厂工程外包和出租叉车。

所谓的科技含量，也就在设备上安装一些中低端的传感器和芯片，给机器做做保养。

还要注意的是，佛朗斯在全国范围内共租赁了82处物业作为其日常经营场所，其中有37处物业处拿不到租赁物业产权证书，存在较大比例的产权瑕疵……

说闯就闯，说彻就撤，国家鼓励股市的机遇，并不是一些企业混水摸鱼的机会。

近期，沪深交所同步发声，表示要严把上市“入口关”。

对于哪些现场检查进场前撤回的项目，一旦发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的，将会追究保荐机构、发行人的责任。

绝不能“一撤了之”，也绝不允许“带病闯关”。

佛朗斯们下次闯关，还是少玩文字游戏。